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通信行业:5G试验总体规划出炉,国防信息化受益于军改

发布时间:2016-01-12    研究机构:中信建投证券

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上周通信板块下跌12.97%,同期上证下跌9.97%,其中通信设备下跌12.94%,通信运营下跌13.23%,板块表现弱于大盘。 本周重点推荐:恒宝股份、慧球科技、盛路通信、烽火电子、荣信股份、高升控股。

重点关注:佳讯飞鸿、深桑达A(000032)、光环新网、国民技术、中国联通。 国防信息化受益于军改

(1)2015年12月31日,解放军陆军领导机构、火箭军、战略支援部队成立,习近平授予军旗并致训词。

(2)中央军委近日印发《关于深化国防和军队改革的意见》,明确军改原则与任务,2016年组织实施军队规模结构和作战力量体系、院校、武警部队改革,基本完成阶段性改革任务。2020年前,在管理体制、联合作战指挥体制改革上取得突破性进展。

点评:

(1)第二炮兵正式命名为“中国人民解放军火箭军”部队,并授予军旗,由原来的战略性独立兵种,上升为独立军种。要求火箭军增强可信可靠的核威慑和核反击能力,加强中远程精确打击力量建设,增强战略制衡能力。 火箭军的成立将“精确打击”提高到新的高度,导航定位技术一定重点关注:北斗导航,我国自主研发的卫星导航系统,2018年左右覆盖全球,目前国防市场处于高速增长期,但渗透率仍然很低,行业整体有5倍增长空间。重点关注【振芯科技】【海格通信】;惯性导航,高度科技,全球仅有几个国家掌握。MEMS产品的出现,极大拓展惯导产品应用范围。重点关注【耐威科技】【振芯科技】。

(2)战略支援部队挂牌成立,包括电子对抗、网络攻防、卫星管理等方面力量。电子对抗力量包括电子对抗团、电子侦察机等,负责干扰敌方雷达和通讯;网络攻防力量指黑客部队;卫星管理主要是卫星通信及侦察,逐步实现全球覆盖。 国防信息化成为战略支援部队建设重点,雷达、卫星通信等重点关注【振芯科技】【盛路通信】【海格通信】【中国卫星】【国睿科技】【四创电子】。

(3)世界上最强大的军队莫过于美军与俄军,而与中国最 接近的就是俄罗斯军队。关于我军体制改革,我们认为可以参考俄军进程:第一步,提高军队人员职业化程度,提升待遇。2012年1月1日起,俄军全面调整工资,恢复到苏联解体时候的工资水平,是俄罗斯社会平均收入的3倍;第二步,改革军队指挥体制,由六大军区变为四大军区,由陆军为主的地域的行政指挥变成了联合作战指挥;第三步,加快装备更新步伐。根据俄军《2007-2015年国家武器纲要》,俄军装备从2007年起进入大规模换装和技术现代化阶段,现代化武器和军事技术装备数量占全军武器装备总量由2007年的20%-30%提高到40%-45%,将武器和装备的信息化程度从2007年的20%提高到70%。

目前我军基本完成前两步的改革,武器装备或将进入大规模换装和技术现代化阶段,大量新武器型号即将定型、量产,相关上市公司或显著受益。

多家公司处于停牌阶段,个股方面,重点推荐【振芯科技】,公司多项业务将直接受益于此次军改投资:(1)卫星导航、通信、遥感全产业链布局;(2)最纯粹的北斗龙头(份额最大、技术最好、占比最高);(3)高端芯片技术领先(数字雷达DDS芯片市场垄断、惯性导航MEMS芯片未来市场空间巨大),我们预计全年净利润1.5亿元左右,同比增长200%(预计16、17仍将保持50%以上持续增长),“买入”评级,强烈推荐!

通信行业核心观点:加快全球网络基础设施建设再次在世界互联网大会中被强调提及,作为TMT行业“信息高速公路”的通信行业有望全面迎来新的扩容升级(政策催化、需求催化等)。

我们认为,我国移动用户由2G、3G迅速迁移转向4G后,流量消费将增加数倍。目前我国4G用户占比(25.2%)还比较低,未来几年2G、3G用户加速向4G迁移,移动互联网接入流量消费增长仍将维持在快车道。同时,4G用户流量消费水平(DOU/约为700M)大大低于国际上13个国家的平均水平(DOU/1G以上,美国、韩国等则更高),整体提升空间还很大。另外随着虚拟现实、移动视频、车联网、物联网等高耗流应用日趋成熟,我们判断移动流量将迎来需求大爆发及指数级增长。根据思科的预测,2014年到2019年我国流量消费将增长13倍,复合增速为67%,移动数据业务将逐渐占主导地位。基于以上行业判断,我们2016年最为看好的几个细分行业为:(1)、云计算(包含IDC);(2)、运营商流量及数据经营;(3)、北斗及位置服务(互联网汽车);(4)、互联网教育。

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